모건스탠리가 최근 급락한 메모리 반도체 주식에 대해 가파른 조정 국면이 마무리되었다고 판단하며 현 주가 수준을 매력적인 전술적 재진입 구간으로 평가했다. 투자은행(IB) 업계에 따르면, 모건스탠리는 최근 발간한 아시아 기술주 보고서 ‘메모리-작은 굴곡’을 통해 "지금까지 메모리 산업에서 나타난 가장 가파른 조정은 끝난 것으로 보인다"고 밝히며, 현재의 밸류에이션이 투자자들에게 매력적인 재진입 기회를 제공한다고 분석했다. 모건스탠리는 이번 주가 조정을 메모리 업황 사이클이 성숙하는 과정에서 나타나는 자연스러운 ‘작은 굴곡’으로 진단했다. 보고서는 향후 반등의 핵심 촉매로 자사주 매입을 포함한 주주환원 정책에 주목해야 한다고 강조했다. 다만, 시장 전망과 관련하여 몇 가지 신중한 의견도 제시했다. 모건스탠리는 올해 4분기부터는 메모리 가격 상승 폭이 점차 둔화되고 재고와 공급량이 증가함에 따라 추가적인 실적 전망 상향 여력은 줄어들 수 있다고 내다봤다. 그럼에도 불구하고, 인공지능(AI) 관련 설비투자 기조와 기업들의 주주환원 정책 유지에는 여전히 긍정적인 전망을 유지했다. 한편, 모건스탠리는 주요 종목별 목표주가를 제시하며 분석의 깊이를 더했다. SK하이닉스와 삼성전자의 목표주가는 각각 260만 원과 37만 5000원으로 유지되었다. 구체적으로는 SK하이닉스의 경우 2026 회계연도 주당순이익(EPS) 전망치가 13% 상향 조정된 반면, 삼성전자의 EPS 전망치는 10% 하향 조정되었다. 이번 보고서를 작성한 숀 김 연구원은 과거에도 메모리 업황의 급격한 하락세를 경고했던 이력이 있다. 모건스탠리는 지난달 초 이미 D램 가격 상승 가속도가 정점에 달했고, 투자자들의 포지션 과밀화와 레버리지 심화가 우려된다며 단기 조정 가능성을 사전에 경고한 바 있어 이번 평가의 의미가 크다.